Dalam seminggu terakhir, pasar minyak global menunjukkan perubahan yang cukup tajam. Bentuk kurva harga berjangka atau term structure mulai bergeser.
Backwardation, kondisi di mana harga kontrak jangka pendek lebih tinggi dari kontrak jangka panjang, kini menyempit ke level terendah dalam 20 bulan terakhir, menurut laporan Reuters (13 Oktober 2025).
Fenomena ini terjadi bersamaan dengan turunnya harga WTI ke kisaran $72 per barel, sementara Brent jatuh di bawah $77. Penyebab utamanya bukan semata pelemahan permintaan, tetapi karena pasokan global mulai membanjir.
IEA baru saja menaikkan proyeksi produksi minyak dunia untuk 2025–2026, terutama dari AS, Brasil, dan Guyana.
Backwardation mencerminkan kondisi pasar yang “ketat” — permintaan tinggi dan stok menipis. Sebaliknya, jika backwardation menurun atau berubah menjadi contango (harga jangka panjang lebih tinggi), pasar memberi sinyal kelebihan pasokan.
Bagi trader minyak, perubahan ini lebih signifikan daripada sekadar harga spot.
Ketika backwardation melebar, sentimen bullish masih kuat. Namun, saat mulai menyempit, itulah tanda bahwa tren naik kehilangan momentum.
Dengan kata lain, pasar sedang memberi “red flag” bahwa fase distribusi mungkin sedang berlangsung — saat pelaku besar mulai melepas posisi.
Beberapa katalis utama:
Gabungan faktor ini membuat risk premium geopolitik memudar, dan struktur pasar mulai longgar.
a. Momentum Trader: Kurangi Agresivitas
Trader yang mengikuti tren naik perlu waspada. Penyempitan backwardation menandakan carry trade positif menurun. Buy the dip mungkin tak lagi efektif.
b. Spread Trader: Peluang Mulai Terbuka
Trader yang fokus pada calendar spread bisa mempertimbangkan posisi short front-month, long deferred. Dengan backwardation menipis, peluang koreksi masih terbuka.
c. Hedging: Momentum Tepat untuk Mengunci Harga
Produsen atau importir bisa memanfaatkan momen ini untuk mengunci harga jangka panjang sebelum struktur berubah ke contango.
Data simulasi berikut menggambarkan bagaimana spread antara kontrak Desember 2025 (CLZ25) dan Maret 2026 (CLH26) menyempit sejak awal September.
Spread yang menurun dari sekitar $2,1 menjadi hanya $0,1 per barel menunjukkan bahwa pasar mulai kehilangan “ketatnya”.
Ketika spread mendekati nol atau negatif, itu tanda transisi menuju contango, di mana harga jangka panjang lebih mahal — ciri khas pasar yang kelebihan pasokan.
Secara makro, pasar minyak kini memasuki fase transisi: dari ketat ke longgar.
IEA memperkirakan surplus global mencapai 1 juta barel per hari pada Q1 2026, seiring meningkatnya suplai non-OPEC dan permintaan Asia yang mulai moderat.
Harga Brent diperkirakan stabil di kisaran $75–82, sementara WTI di $70–76 — selama tidak ada eskalasi geopolitik besar.
Penyempitan backwardation bukan berarti harga minyak akan langsung jatuh. Namun, ini adalah peringatan dini bahwa pasar kehilangan tenaga.
Trader yang cerdas bisa menyesuaikan strategi dengan:
Backwardation mungkin tampak seperti istilah teknis, tapi di baliknya tersimpan pesan penting: pasar sedang bergeser, dan trader yang peka bisa menangkap peluang sebelum arah berubah total.
Disclaimer : Artikel ini bersifat edukatif dan tidak dimaksudkan sebagai rekomendasi investasi.
Pergerakan harga minyak dipengaruhi oleh dinamika global, kebijakan OPEC+, serta faktor makroekonomi yang dapat berubah sewaktu-waktu.
